由于災區分布不少大中型鋼廠,因此鋼鐵行業受影響較大,我們分析:供給方面,部分鋼廠直接關停,另一部分鋼廠由于原料運輸受阻也面臨停產威脅;需求方面,短期工地停工壓制需求釋放,后續災后重建需求值得關注。氣象部門報道后續10天還有兩次強降雨,我們考慮目前已停產,及假設部分鋼廠后續因原料存貨不足停產,估算影響日均粗鋼產量8-10萬噸左右(武鋼3萬噸、萍鋼近1萬噸、華菱近1萬噸、馬鋼2萬噸、其他1-3萬噸),假設停產周期20天左右(1周后雨停、2周后恢復生產運輸),預計影響總供給150-200萬噸。同時對比1998年洪災受損及災后重建情況,初步估算本次災后重建鋼鐵需求大概在500-1000萬噸。后續鋼價仍具備上漲動力。
點評:
1、部分鋼廠因廠區進水關停。
湖北本地鋼廠除物流運輸方面的影響,部分廠區進水,導致生產線被迫停產。1)武鋼本部,受災嚴重,幾乎全線停產,其中:二、四煉鋼廠、一熱軋廠、硅鋼廠全廠受淹水雷電影響,7月6日開始停產,武鋼正常日均產量為4萬噸;2)鄂鋼由于粉礦運輸受限,影響供給約日產量1/10左右;3)武漢上游金盛蘭鋼廠由于外礦運輸,影響產量供給約日均1/5。
長江沿線鋼廠也受影響較大:1)坐落于長江邊的九江萍鋼,因連受幾日暴雨影響,部分設備被泡、被淹,新區兩座高爐被迫燜爐,同時軋材廠區由于進水,中板與線材軋機被迫同步停產,部分生產受到限制,影響日產量約1/4;2)蘇南區域因為水位超標,部分內河已封閉,船只無法靠港卸貨。2、部分鋼廠面臨原料斷供、停產威脅
部分鋼廠原料庫存周期較短,如華菱鋼鐵正常僅10-15天,一旦運輸供應不少,生產環節也將受影響。未來5天長江流域仍有暴雨天氣,加超強臺風“尼伯特”7號開始登陸臺灣,我們推測華菱受影響概率大。
另外馬鋼據了解原料庫存天數也不高,預計后續也將大概率受影響。
3、短期工地需求萎靡
受暴雨天氣影響,湖北省戶外施工場地基本全暫停,短期終端采購影響較大,但其他地區受影響不大。
4、災后重建需求值得關注
災后重建主要集中在水毀水利工程建設、水毀公路及橋梁建設、農村民房建設、農田基礎設施建設等。所需鋼材品種主要是螺紋鋼、盤條、鋼管、鋼絲及各類板材、型材等。其中,農村民房建設用鋼量較大,據協會統計介紹,一般來說,農村傳統的80平方米平房需螺紋鋼0.9噸和盤條0.1噸左右。具體災后重建要 按國家減災委公布的倒塌和嚴重損壞的房屋余間來測算。
本次洪澇災害與1998年中國的“世紀洪水”相比,仍有差距,當年雨期持續1個多月時間,全國29個省受災,受災人口2.23億人,死亡3千多人,房屋倒塌497萬間,經濟損失達1666億元,災后重建鋼材需求為700萬噸。本次暴雨時間較1998年較短,但降雨量有所超出,如若暴雨天氣繼續,受災情況將進一步擴大,我們判斷影響可能基本持平甚至略有增加。
長期看,華東城鎮化程度較高,本次內部洪澇災害之后,不排除內部地區會效仿華東地區,將原來損壞或無法居住地做整體規劃設計,打造新的城鎮化,帶動新一批鋼材需求。
投資建議
鋼鐵股經過前期回調,估值處于底部,加之鋼價上漲、中報業績、政策利好等,鋼鐵板塊進入到配置區域。投資標的基于彈性、業績、估值等,首選新鋼、首鋼、大冶,其次河鋼、鞍鋼、安陽、太鋼等。
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